如今，寻求效仿成功模式的经济政策制定者显然有很多选择。以中国为首的数十个新兴和发展中国家近几十年来创下了历史新高的增长率，为其他国家树立了效仿的先例。虽然发达经济体的平均表现要差得多，但也有明显的例外，例如德国和瑞典。这些国家的领导人经常说：“像我们一样做，你们也会繁荣。”

然而，仔细观察，你会发现这些国家所吹嘘的增长模式不可能在所有地方复制，因为它们依靠巨额外部盈余来刺激可贸易部门和其他经济部门。 过去十年，瑞典的 经常项目盈余平均占GDP的7%以上；德国同期的平均增长率接近 6%。

中国的巨额对外顺差——2007年占GDP的10%以上——近年来已大幅收窄，贸易失衡已降至GDP的2.5%左右。随着顺差的下降，经济增长率也随之下降 — — 事实上，几乎是逐点下降。可以肯定的是，中国的年增长率仍然保持在7%以上的较高水平。但这一水平的增长反映出国内投资史无前例且不可持续地上升至 GDP 的近 50%。当投资恢复正常水平时，经济增长将进一步放缓。

显然，并非所有国家都能同时实现贸易顺差。事实上，成功经济体的卓越增长表现是由于其他国家选择 不 效仿它们而实现的。

但人们永远不会从听德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒(Wolfgang Schäuble)赞扬德国的美德等方面了解到这一点。 “20 世纪 90 年代末，[德国] 是欧洲无可争议的‘病夫’，”朔伊布勒 最近写道。他声称，使国家扭转局面的是劳动力市场自由化和公共支出的限制。

事实上，虽然德国确实进行了一些改革，但其他国家也进行了一些改革，而且其劳动力市场看起来并不比其他欧洲经济体更加灵活。然而，一个巨大的差异是德国外部平衡的转变，得益于欧元区以及最近世界其他地区的贸易伙伴，德国的年度赤字从 1990 年代的年度赤字转向近年来的大幅盈余。正如英国 《金融时报》的 马丁·沃尔夫等人 指出的那样，德国经济一直在搭全球需求的便车。

近几十年来，其他国家在不依赖外部盈余的情况下实现了快速增长。但大多数国家都遭遇了相反的综合症：过度依赖资本流入，通过刺激国内信贷和消费，产生暂时的增长。但受援经济体很容易受到金融市场情绪和突然资本外逃的影响 — — 正如最近投资者预期美国货币政策收紧时所发生的那样。

以印度为例，直到最近，它还是另一个备受赞誉的成功故事。印度过去十年的增长在很大程度上与宽松的宏观经济政策和不断恶化的经常账户有关 — — 印度在 2000 年代初一直处于顺差，2012 年赤字占 GDP 的比例超过 5%。土耳其是另一个光芒黯淡的国家，也依赖巨额年度经常项目赤字，2011 年达到 GDP 的 10%。

在其他地方，小型的前社会主义经济体 — — 亚美尼亚、白俄罗斯、摩尔多瓦、格鲁吉亚、立陶宛和科索沃 — — 自 2000 年代初以来增长非常迅速。但看看它们 2000 年至 2013 年的平均经常项目赤字 — — 从立陶宛的 GDP 的 5.5% 到科索沃的 13.4% — — 很明显，这些国家都不是值得效仿的国家。

非洲的情况也类似。非洲大陆增长最快的经济体是那些在2000年至2013年间愿意并且能够允许不断扩大的外部缺口的经济体：利比里亚平均占GDP的26%，莫桑比克为17%，乍得为14%，塞拉利昂为11% ，加纳为 7%。卢旺达的经常账户稳步恶化，赤字目前超过GDP的10%。

世界经常项目余额最终必定为零。在理想的世界中，追求出口导向型增长的国家的盈余将 愿意 与追求债务导向型增长的国家的赤字相匹配。在现实世界中，没有任何机制可以确保这种持续的平衡；国家经济政策可能（而且经常）是相互不相容的。

当一些国家希望减少赤字，而其他国家却没有相应减少盈余的愿望时，结果就是失业输出和通缩倾向（就像现在的情况）。当一些国家希望减少盈余，而其他国家却没有相应减少赤字的愿望时，结果就是资本流动“突然停止”和金融危机。随着外部失衡加剧，这个周期的每个阶段都变得更加痛苦。

世界经济的真正英雄 — — 值得其他国家效仿的榜样 — — 是那些表现相对较好、外部失衡程度较小的国家。奥地利、加拿大、菲律宾、莱索托和乌拉圭等国家无法与世界增长冠军相媲美，因为它们没有过度借贷或维持重商主义经济模式。他们的经济平淡无奇，没有占据太多头条新闻。但如果没有它们，全球经济将比现在更加难以管理。